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　　【原料】原料方面，近期矿端价格坚挺对价格有支撑。近期菲律宾苏里高雨季进入尾声，北部矿山招标落地，价格折算1.3%品位镍矿环比略有上涨；受天气及斋月影响印尼市场镍矿供应偏紧，3月印尼二阶段内贸新定价报出，内贸基准价上涨0.5-1美元左右，升水由+19-20去至-19-21，4月印尼内贸基准价升水预计上涨。镍铁价格坚挺，供方报价多在1030-1050元/镍（舱底含税），低价资源较少但成交有限。铬矿期货价格高位成交，市场卖方情绪引导较强，铬矿现货资源持货不多，铬铁价格也偏坚挺。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面小幅上涨，现货报价持稳为主，日内现货采买情绪回暖成交好转，下游低位期货接单比较积极。宏观方面，近期国内持续释放稳增长信号，择机降准降息有一定预期，后续提振消费方面的政策刺激是否带动需求改善较为关键。主要原料价格抬升，下方成本支撑明确。铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。镍矿价格坚挺，菲律宾苏里高矿区雨季持续时间有所延迟，供应出货能力仍需恢复；雨季及政策扰动之下4月印尼内贸基准价升水预计继续上涨。镍铁价格坚挺，但需注意3月印尼镍铁排产大幅增加，部分冰镍转产镍铁。近日国内钢厂有检修减产趋势，部分新产能延迟投产，对供应增量预期有一定缓和。需求仍缓慢修复中，家电消费有一定带动，出口订单恢复情况较好，但整体采购氛围偏弱，下游维持刚需采购，对高价资源接受有限。社会库存仍偏高，后续需求增量或难消化供应增量，库存压力或将逐步增加。总体上，近期原料坚挺对价格支撑明确，需求有改善但仍不及预期，但现货市场交投偏谨慎，库存偏高后续压力或将逐步增加，近期估值推高后续价格或存在一定回落压力，短期预计区间震荡为主，主力参考13000-13600。